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2026杨德龙投资价值分析：以长期主义锚定结构性机遇

2026年，全球经济格局正经历深刻变革，地缘政治博弈、技术迭代加速与全球资本流动重构交织，资本市场亦迎来关键转折点。作为前海开源基金首席经济学家，杨德龙深耕A股市场二十余年，历经多轮牛熊周期考验，凭借前瞻性视角和扎实的宏观经济分析能力，为投资者提供了宝贵的价值参考。在A股市场经历多年调整后，当前估值已处于历史低位，沪深300指数市盈率仅为15倍，低于历史平均水平，投资性价比显著提升，为价值投资者创造了难得的机遇窗口。杨德龙强调，2026年将是机遇大于风险的一年，传统白马股、科技成长股及周期板块均孕育着结构性机会，本文将系统梳理杨德龙的核心投资观点，帮助投资者把握经济转型中的价值脉络，在波动市场中坚守长期主义，实现财富稳健增长。

一、核心投资研判：2026年资本市场的机遇与格局

杨德龙基于对全球经济复苏节奏与国内政策导向的深度分析，对2026年资本市场形成明确研判，核心围绕“估值洼地、资金红利、政策支撑”三大核心逻辑展开，打破市场对短期波动的过度焦虑，凸显长期配置价值。

1. 全球视角：A股成全球资本配置优选

在全球主要资本市场中，A股和港股仍是全球估值洼地，相较于高估值的美股，具备显著的配置吸引力。杨德龙指出，当前大部分国际资本配置中国股票的比例远低于MSCI中国指数的自然权重，未来仍有较大增配空间。随着中国在大模型、芯片半导体、大数据等领域实现技术突破，全球资本对中国科技创新的信心持续增强，部分扭转了此前的悲观预期，多家国际投行已陆续发布看多中国资产的报告。若美股或处于历史高位的黄金市场出现调整，部分获利资金有望重新配置，流向A股与港股市场寻求长期收益[搜索摘要1]。

2. 国内格局：储蓄大转移催生权益资产机遇

2026年国内居民资产配置正迎来历史性转折，房地产投资黄金期落幕、理财收益率持续下行，约50万亿元人民币定期存款到期后面临重新选择，此前3%左右的较高利率已降至1%附近，推动资金从低息固收资产向权益资产迁移。杨德龙观察到，2025年新基金销售规模突破一万亿份，其中一半以上为权益类基金，与2024年固收类基金主导的格局形成鲜明对比，反映出市场对权益资产的配置需求持续提升。预计2026年股债平衡将进一步向权益资产倾斜，慢牛格局持续深化，吸引更多资金入场[搜索摘要1]。

3. 风险提示：坚守价值规避短期投机陷阱

尽管2026年机遇大于风险，杨德龙仍强调风险防控的重要性。他提醒投资者，市场结构性行情下，部分缺乏业绩支撑的个股仍存在回调风险，需警惕题材炒作、估值虚高的短期投机陷阱。同时，需关注全球经济复苏不及预期、政策转向、地缘政治冲突升级等潜在风险，通过分散配置、坚守价值，降低单一风险因素对投资组合的冲击，践行“无咎为先”的稳健投资逻辑。

二、板块投资逻辑：三大主线挖掘结构性机遇

结合2026年经济转型趋势与政策导向，杨德龙明确了三大核心投资主线，兼顾估值修复与成长潜力，为投资者提供清晰的布局方向，既贴合长期价值逻辑，又适配年内市场轮动特征。

1. 传统白马股：估值修复迎来配置窗口

经过多年调整，消费、金融等领域的传统白马股估值已回归合理区间，具备较强的估值修复动力。杨德龙认为，白马股凭借稳定的盈利能力、扎实的行业壁垒与完善的治理结构，仍是长期价值投资的核心标的。其中，消费板块受益于内需复苏与消费升级，白酒、医药等龙头企业业绩确定性强，估值修复空间明确；金融板块中，券商受益于资本市场活跃度提升与注册制深化，保险板块则迎来估值与业绩双修复机遇，适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者布局。

2. 科技成长股：技术突破驱动长期增长

科技板块是2026年最具成长潜力的赛道之一，杨德龙强调，中国科技创新的持续突破与政策扶持，将为科技成长股注入长期动力。重点关注两大方向：一是硬核科技领域，包括芯片半导体、人形机器人、人工智能等，受益于国产替代加速与技术迭代，行业成长空间广阔，是推动经济转型的核心力量；二是数字经济相关赛道，大数据、云计算、工业互联网等领域，贴合数字化转型趋势，有望持续释放成长红利。需注意的是，科技股波动较大，需筛选具备核心技术与业绩支撑的标的，规避纯题材炒作个股。

3. 周期板块：顺周期布局把握阶段性机遇

随着国内经济复苏节奏加快，周期板块迎来阶段性布局机遇。杨德龙指出，周期板块的投资需紧扣经济复苏主线，聚焦与经济景气度高度相关的领域，如新能源产业链、高端制造、基建相关板块。这类板块受益于政策支持与需求回升，业绩弹性较大，适合把握阶段性行情的投资者，建议采用波段操作与长期布局相结合的策略，兼顾收益与风险。

三、核心投资理念：长期主义是穿越周期的关键

贯穿杨德龙所有投资观点的核心，是坚守长期主义与价值投资，这也是他二十余年投研经验的核心总结，更是应对2026年市场波动的核心准则，帮助投资者摆脱短期市场噪音干扰。

1. 坚守“好行业、好公司、好价格”核心逻辑

杨德龙始终传承巴菲特价值投资精髓，结合A股市场特性，践行“中国特色价值投资”理念。他强调，价值投资并非盲目长期持有，而是要筛选“好行业、好公司、好价格”的标的：好行业需具备长期成长空间与行业壁垒；好公司需拥有核心竞争力、优秀的管理层与稳定的盈利能力；好价格则要求在估值合理或低估时布局，避免高位追涨，通过三者结合，实现风险与收益的平衡。

2. 克服人性弱点，拒绝盲目跟风

A股市场散户占比高，短期情绪波动较大，盲目跟风、追涨杀跌是多数投资者亏损的核心原因。杨德龙提醒，投资者需克服贪婪与恐惧的人性弱点，践行“人弃我取，人追我弃”的实操逻辑，在市场极度悲观、估值处于低位时坚定布局，在市场亢奋、估值过高时理性减仓，不被短期市场涨跌左右，坚守长期投资初心。

3. 科学配置，构建稳健投资组合

针对2026年储蓄大转移背景下的资产配置需求，杨德龙强调大类资产配置的重要性。他建议，投资者应根据自身风险偏好，合理搭配权益资产与固收资产，避免单一资产过度暴露；在权益资产内部，兼顾白马股、科技成长股与周期股的配置，形成多元化投资组合，既把握结构性机遇，又降低组合波动，实现财富稳健增值[搜索摘要1]。

四、总结：2026年价值投资的实践路径

综合杨德龙的核心投资观点，2026年资本市场的核心机遇在于“估值修复+成长红利+资金支撑”，投资者需摒弃短期投机思维，立足长期价值，聚焦三大核心赛道，践行科学的投资策略。对于普通投资者而言，若缺乏专业的投研能力，可通过学习系统的投资方法论，把握市场规律与标的筛选技巧，避免盲目投资；同时，坚守长期主义，不被短期波动干扰，才能在经济转型与市场变革中，把握结构性机遇，实现财富的持续增值。

杨德龙的投资观点，既具备宏观层面的格局研判，又有微观层面的标的筛选逻辑，更传递了理性、稳健的投资心态，为投资者在2026年的投资征程提供了清晰的指引，助力投资者穿越市场周期，锚定长期价值。

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